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中国财团被3个意大利人“割韭菜3522.com”?招行

来源:http://www.4sports-uk.com 作者:3522.com 时间:2020-02-27 01:13

“安德烈·拉德里扎尼(Andrea Radrizzani,以下简称“安德烈”)是我的兄弟,下面由他替代我发言。” 在2016年6月7日的一场发布会上,暴风集团CEO冯鑫曾则这样亲切地称呼MP&Silva的创始人安德烈。

中国基金报 泰勒

这场发布会宣布了一个重要信息,即暴风集团全资子公司与光大资本联合发起的“上海浸鑫投资基金”已完成MPS 65%的股权收购。暴风集团当时称,MPS是“全球顶级体育赛事经营的第一名,业务覆盖200多个国家和地区,有90多个全球赛事产权”。冯鑫则更为直接,在现场,他笃定预言:“MPS是暴风进军体育产业的一个门票”。

光大究竟行还是不行?

但事与愿违。7月28日暴风集团公告称,冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施,相关事项尚待公安机关进一步调查。随后《第一财经报道》称,冯鑫被批捕,主要涉及在收购的MPS项目过程中存在行贿行为。

继2013年光大乌龙指震惊市场之后,2019年因招行的一纸诉讼,再次把光大证券推到风口浪尖,中国两大金融巨头竟然这么怼起来了。

回溯至当时MPS的收购案,该项目确实存在诸多疑点。一不愿具名的投资机构分析师向投中网指出,回头看这起收购案,显得有些过于仓促。

招行说了什么?招行要光大赔钱!赔多少?35亿!

若媒体报道为真,MPS的收购案或导致冯鑫身陷囹圄。而MPS的两位主要创始人似乎早已“置身事外”。

要知道,光大证券2018年的净利润才1.03亿元。

投中网发现,安德烈和MPS另一创始人里卡多·席尔瓦分别于7月27日和7月11日转发各自新公司的信息。如今这两位创始人,一位是体育赛事版权公司Eleven Sports的老板,投资了英格兰足球俱乐部Leeds United;一位则收购了体育赛事数据服务公司Sport Business,同时还持有迈阿密足球会股份。在他们的社交平台自我介绍中,并未出现与MPS的相关信息。

这背后发生了什么事情?

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源于2016年的一场大冒进,光大跟当时的资本宠儿暴风集团合伙,搞一个海外并购基金,打算买下欧洲一家体育版权公司MPS。

事情还在不断发酵。对于冯鑫的东窗事发,昨日晚间忽然出现一种新说法。《上海证券报》报道称,冯鑫此次是被上海经侦带走,或牵涉“罗静案”。该报道称,此前暴风集团和罗静的关联公司都曾和歌斐资产都有合作,且都暴雷了,“相似之处颇多”。

而这个基金杠杆比较大,其中,招行作为优先级出了大头,28亿,光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元均是劣后级出资。

另一方面,7月30日晚,东山精密在深交所的互动易上回复网民称,该公司对暴风集团的大额应收账款,主要是对暴风集团子公司暴风智能。暴风集团仅持有暴风智能22.06%股权,而山东精密持有暴风智能11.03%股权,是该公司第三大股东。东山精密称,冯鑫被采取强制措施,主要系暴风集团股东行为。《上海证券报》报道称,这个回复侧面佐证了冯鑫“出事”或系个人事由,并非涉及暴风集团。

结果爆了雷,招行、光大、暴风组成的财团,本想风风光光搞一笔大买卖,结果被这个意大利人创立的公司割了韭菜。

“ 主要还是不知道罪名,所以都有可能。”上述分析师告诉投中网,他称目前冯鑫被采取强制措施的原因并不好猜测。

而招行当时敢出28亿这么多钱,是因为光大出了一份差额补足函,以为光大会兜底,没想到,光大竟然不认账了。

一场仓促的47亿跨国收购

今天受到这个负面新闻影响,股价暴跌8%,远超今天券商股平均表现!

MPS由意大利商人里卡多、英国锦标赛球队Leeds United的老板安德烈,以及另一股东卡洛· 波扎利(Carlo Pozzali,下称“波扎利”)于2004年创立。根据彭博社报道,席尔瓦和安德烈合计持有MPS 80%股权,波扎利持股比例最少。

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创立后的MPS发展迅猛,一度成为全球体育媒体权利市场中最大的参与者,拥有英国、德国和意大利联赛以及一级方程式赛车等重大比赛的转播权。

招商银行怒了:光大,还我钱

2015年9月,MPS在国际上寻求私募股权投资者,目标为7亿美元。浸鑫基金收购其65%的股份后,将其估值推至14亿美元。在这起收购中,UBS担任了MPS的FA,易界和中金则为光大和暴风的FA。

6月1日,光大证券发了一份公告,上海浸鑫投资咨询合伙企业中的一家优先级合伙人之利益相关方---招商银行作为原告,因前述公告中提及的《差额补足函》相关纠纷,对光大资本提起诉讼,要求光大资本履行相关差额补足义务,诉讼金额约为34.89亿元人民币。

其中,易界是做跨境并购FA。该公司的CEO冯林曾表示,操作收购MPS的案子,从开始到正式完成交割只花了6个月时间。“六个半月的并购周期流程进展比较快,现在一般很少有几个月就完成的项目。”《华夏时报》援引上海华荣律师事务所律师陈文龙表示了该观点。

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收购完成后,MPS三位创始人共同持有的股份缩减为35%,公司的所有决策都由暴风和光大处理。

光大证券表示,目前,本案尚处于立案受理阶段,对光大资本的影响暂无法准确估计。光大资本为公司全资子公司,主要从事私募股权投资基金业务,其营业收入占公司总营业收入的比例非常小。

此后,从公开报道来看,MPS开始不断丢失相关体育赛事联盟的版权和合约。其中,2017年10月,MPS失去了意甲国际版权,那是MPS最大的收入来源之一。这一损失让该公司逐步陷入财务困境。之后,MPS开始无法支付版权费,被报道拖欠德甲级联赛约1000万美元。

目前,因相关事项,光大资本及其子公司经自查发现名下相关银行账户、股权及基金份额已被申请财产保全,涉及相关银行账户资金约为 57.76 万元;相关投资成本约为 43.88 亿元。

界面拿到的一份浸鑫基金发布的公告称,2018年10月,MPS伦敦子公司、摩纳哥子公司、都柏林子公司先后进入破产清算阶段。而维基百科显示,该公司已于2018年10月注销。目前MPS的官网也已无法打开。

天眼查信息显示,浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方,规模共计52.03亿元。LP中出资最多的为招商基金全资子公司财富管理平台招商财富资产管理有限公司,出资28亿元。招商财富资产管理实际为通道方,出资人是招商银行。此次诉讼数额约为34.89亿元,应该包括了本金及利息等。

彭博社报道称,MPS的两位主要创始人,安德烈和里卡多利用自己的行业影响力和个人关系,锁定了MPS大部分体育赛事交易。随着上述两人的离开,MPS的体育赛事版权交易变得缓慢且混乱。今年3月,暴风、光大等相关公司向伦敦高等法院以商业欺诈罪名对MPS提起诉讼。该公司的两位创始人均被牵扯其中。

“分级基金”跨境收购

实际上,综合多家媒体报道,早在在2015年8月时,安德烈和里卡多就已经减少了对MPS的持股份额,由原先的控股变为非控股。2015年安德烈创办了同样为体育赛事运营的公司Eleven Sports,2017年里卡多则并购了体育赛事数据服务公司Sport Business。此后,两人还分别入股了足球俱乐部。

大家还记得暴风影音吧。暴风集团于2015年在深圳创业板上市,上市的40天里,拿下36个涨停板。当年5月21日,股价从发行价7.14元暴涨至327.01元,创下A股涨停纪录,市值一度超过360亿元,成为当年市场瞩目的“妖股”。

目前,Eleven Sports和Sport Business仍在运营,且趋势向好。Eleven Sports 2018年买下了西甲、意甲、荷甲和中超于英国和爱尔兰3年的转播权,2019年与台湾职业棒球队达成转播服务协议。

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从被收购到公司进入破产清算阶段,MPS创始人似乎早已“离场”。为此,投中网向安德烈发去邮件咨询,是否了解冯鑫此事及该事件是否涉及MPS。与此同时,亦向其询问了其不再管理运营MPS的具体时间。截至7月31日发稿,投中网未能获得相关回复。

2014年,在国务院“46号文”的政策推动下,中国资本开始大举出海进入体育市场。除了俱乐部之外,在体育版权和营销机构方面也出手频频。

上述投资机构的分析师告诉投中网,体育版权运营公司属于轻资产公司,很依靠创始人资源,一旦创始人退出对整个商业模式都有影响。那么,在上海浸鑫投资基金对MPS发起收购时,是否进行过尽职调查?收购时为何没有对MPS核心人员做竞业禁止规定?

暴风科技上市后的连续涨停,在资本市场掀起了一场暴风,并带动了影视、游戏等行业的上市浪潮,一时之间风光无限。

“现在反过去看,那或许是一场仓促的交易。”该分析师说。他还表示,52亿元的基金规模相当大,2016年初该基金曾在业内广撒网募集投资人,其所在的投资机构也收到邀约,但出于对管理人的不信任,最终没有参与。

受市值急速增长因素的刺激,暴风科技接连开展了多项资本运作。

一个基金为何有3个GP,还由金融机构出《差额补足函》?

在这样的大背景下,2016年,暴风集团联合光大证券旗下的光大浸辉(光大资本投资有限公司全资子公司)设立了浸鑫基金。

3522.com,上海浸鑫投资基金,是暴风集团旗下的暴风投资与光大证券旗下光大资本共同发起的并购基金。2016年5月,上海浸鑫投资基金宣布收购MPS65%股份。根据当时暴风集团的公告,浸鑫基金的股东名单中共包括了14位出资方,出资规模共计52.03亿元。

设立这只基金的目的,就是为了收购国际顶尖体育媒体服务公司MP & Silva Holdings S.A.(以下简称“MPS”)。此次收购被暴风科技董事长冯鑫认为是暴风科技入局体育产业的“最后一张入场券”,战略意义非同一般。

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而浸鑫基金,光大跟暴风出了多少钱呢?据公开信息,光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元,均是劣后级出资。这是一只加了大杠杆的结构化基金。

(暴风集团2016年5月公告中对这一基金、收购的简单介绍)

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其中,出资最多的为招商财富资产管理,出资28亿元。其次为出资6亿元的嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业;其他出资人还包括上海爱建信托、光大资本、深圳科华资本等公司。

这时候,招商银行跟众多机构投资人入局了。

而光大资本子公司、暴风投资和上海群畅金融服务,各出资100万元,作为GP。

工商注册信息显示,浸鑫基金的股东名单中共包括了14位出资方,出资规模共计52.03亿元。其中,出资最多的为招商财富资产管理有限公司,其出资28亿元;其次为出资6亿元的嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业;

上述投资机构分析师告诉投中网,一个投资基金存在3个GP的情况极其少见。他认为,投资基金一般是单GP或双GP。而3个GP会影响整体的决策权,“很可能会出现一个GP拉拢另一个GP,对抗第三位GP,这会让决策很不流畅。”该分析师说。

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这原本是一个不错的收购计划。《好奇心日报》报道称,按照当时的基金协议,暴风联合光大,募集了银行、财富管理公司,一起收购MPS。收购之后,若无意外,18个月内将MPS装进上市公司体系。通过此举,出资方将得以顺利退出。

浸鑫基金是一个典型的结构化基金,其中包括了优先级出资人、中间级投资人和劣后级投资人。

而若MPS注入暴风集团,或许将为该公司带来重大利好。2015年暴风科技在创业板上市,40天内收获36个涨停板,市值最高时超过了400亿元。但之后股价不断下跌,或许是为了推高股价,暴风开始寻找新风口。彼时,因国务院“46号文”推动下,中国资本正大举出海进入体育市场。

其中,优先级投资人的出资金额为32亿元,其中包括招商财富及其关联人共28亿元的出资。而招商财富资产管理有限公司系招商基金全资子公司,此次实际出资人即为招商银行。

但随着暴风市值不断下跌——从400多亿跌到了17亿元,MPS公司破产,一切都“崩盘”了。

2016年5月23日,暴风跟光大撬动52亿元的杠杆完成了对国际体育版权代理巨头MPS 65%股权的收购。

《经济观察报》今年3月报道称,在上海浸鑫投资基金的协议中,优先级投资人的出资金额为32亿元,其中包括招商财富资产管理及其关联人共28亿元的出资;而光大资本和暴风投资又分别以LP身份出资的6000万元和2亿元,均是劣后级出资。剩余的中间级LP,以项目投资额为基数的15%每年的预期固定投资收益。

收购后不到三年爆雷

MPS“崩盘”以后,不仅注入上市公司计划告吹,光大资本还要继续给投资方每年 15%的固定收益。于是今年5月8日,光大证券发布公告,旗下相关子公司起诉暴风集团,索赔7.5亿元。因暴风集团、冯鑫原本承诺在双方合作收购MPS后会回购股份,但后来并未履行,这部分股权价值和利息约7.5亿元。

MPS遭破产清算

而6月1日,招商银行也起诉光大资本,要求履行差额补足义务,诉讼金额约为34.89亿元人民币。其中包括了28亿元本金和利息。补足义务指的是光大资本的《差额补足函》。有媒体报道称,正是有了这份《差额补足函》,招商银行才出资28亿元,成为基金最大的股东。

MPS是一家什么样的公司,暴风又为何那么热衷收购?

上述投资机构分析师告诉投中网,金融机构很少会出《差额补足函》,即使银行代销的理财产品也不会承诺刚性兑付。“同样作为投资人,回头反思,海外并购项目中也存在尽调不尽责,投资机构在追风口时也容易失去理智。”该投资人在电话中对投中网感慨。

原来当年,为了进一步提升公司实力,完善DT大娱乐战略布局,暴风集团看上了体育业务,看上了MPS。

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MPS 公司由三位意大利商人——阿德里亚 · 拉德里扎尼(Andrea Radrizzani)、里卡多 · 席尔瓦(Riccardo Silva)和卡洛 · 波扎利(Carlo Pozzali)在 2004 年联合创立。

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